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책소개

현대 증권투자이론의 아버지이자 가치투자의 태두로 불리는 벤저민 그레이엄의 <현명한 투자자>가 미국의 투자 저널리스트인 제이슨 츠바이크의 생생하고 풍부한 시장 사례와 분석과 함께 새롭게 출간되었다. 제이슨 츠바이크가 각 장별로 첨부한 사례와 분석은 최근의 미국 금융시장 상황을 훌륭히 접목시키고 있다는 점에서 현대의 투자가들에게 고전이 지니고 있는 통시대적 메시지를 깊이 맛볼 수 있는 색다른 즐거움을 준다.

특히 사려 깊은 독자라면 30여년 만에 새로운 개정판이 기획된 그 절묘한 타이밍에 주목할 필요가 있다. 그레이엄-도드 투자철학은 1930년 대공황 전후 미 증권시세가 놀라운 급등과 급락을 보인 1927년-1933년의 시장 상황을 어떻게 분석할 것인가, 거친 파도와 같은 시세 변동 속에서 장기적으로 살아남을 투자원칙은 무엇인가라는 고뇌에서 출발했다.

그레이엄-도드 투자철학이 형성된 후 70여 년이 지난 2000년에 IT버블이 다시 출현했다. 1929년을 전후한 대공황의 시세 변동이 벤저민 그레이엄 투자철학의 탄생에 커다란 영감을 주었다면 20세기 말 또 한번 벌어진 시세 변동 사건을 그는 어떻게 바라보았을까? 제이슨 츠바이크의 차분한 해설과 워렌 버핏의 명료한 서문이 하늘에서 말없이 보내고 있을 지도 모를 벤저민 그레이엄의 '현명한' 미소를 묵묵히 대신하는 듯하다.

저자소개

벤저민 그레이엄(1894~1976)은 투기가 아닌 투자를 최초로 학문적 관점에서 접근한 가치투자의 창시자로 지금도 투자의 세계에서 커다란 영향력을 발휘하고 있다. 그의 투자 방법론은 워렌 버핏을 비롯한 가치투자자들에 의해 계승 발전되어왔으며 현대 증권분석의 기초가 되었다. 이 때문에 그의 투자 이론과 투자 철학은 투자 분야의 바이블로 불린다. 그는 1914년 미국 콜럼비아대 졸업과 함께 월스트리트로 진출해 투자 경험을 쌓았다. 1925년에는 자신의 투자 회사인 그레이엄 뉴먼 펀드를 설립, 1956년 은퇴할 때까지 31년 동안 가치투자론에 입각한 투자로 높은 수익을 거두었다. 콜럼비아대에서 증권 강의를 맡았던 그는 <현명한 투자자>(The Intelligent Investor, 1949) <증권분석>(Security Analysis, 1934) <현명한 투자자의 재무제표 읽는 법>(The Interpretation of Financial Statements, 1937) 등 3권의 투자 서적을 남겼다. 이 가운데 이 책 <현명한 투자자의 재무제표 읽는 법> 투자자의 관점에서 대차대조표와 손익계산서의 원리와 개념을 구체적인 계정 과목들을 바탕으로 설명한 유일한 책이다. 그의 인생과 작업은 워렌 버핏과 마이클 F. 프라이스, 존 네프 등 현 시대의 많은 성공 투자자들에게 깊은 영감을 주었다. 수제자인 워렌 버핏은 “투자로 성공하려면 맨먼저 벤저민 그레이엄의 책부터 읽어라”고 말한다.

목차

추천사
워렌 버핏의 서문
제이슨 츠바이크의 벤저민 그레이엄에 대한 주석

서문_이 책에서 이루고자 하는 것
서문에 대한 논평

1장 투자와 투기_현명한 투자자들이 기대하는 성과
1장에 대한 논평

2장 투자자와 인플레이션
2장에 대한 논평

3장 지난 1세기 동안의 주식시장 역사_1972년 초의 주가 수준
3장에 대한 논평

4장 방어적인 투자자를 위한 포트폴리오
4장에 대한 논평

5장 방어적인 투자자와 주식
5장에 대한 논평

6장 적극적인 투자자를 위한 포트폴리오 전략_소극적인 접근법
6장에 대한 논평

7장 적극적인 투자자를 위한 포트폴리오 전략_적극적인 접근법
7장에 대한 논평

8장 투자자와 시장변동
8장에 대한 논평

9장 투자펀드에 투자하기
9장에 대한 논평

10장 투자자와 조언자
10장에 대한 논평

11장 일반투자자를 위한 증권분석_일반적인 방법
11장에 대한 논평

12장 주당순이익에 관해 고려해야 할 사항들
12장에 대한 논평
13장 4개 상장회사의 비교
13장에 대한 논평

14장 방어적인 투자자의 주식선택
14장에 대한 논평

15장 적극적인 투자자를 위한 주식선택
15장에 대한 논평

16장 전환증권과 워런트
16장에 대한 논평

17장 4개의 극단적으로 교훈적인 사례
17장에 대한 논평

18장 8쌍의 기업비교
18장에 대한 논평

19장 주주와 배당정책
19장에 대한 논평

20장 투자의 중심개념으로서의 '안전마진'
20장에 대한 논평

후기
후기에 대한 논평

부록
1. 그레이엄과 도드 마을의 위대한 투자자들
2. 주식거래와 주식투자소득의 과세에 관한 중요한 규칙(1972년)
3. 투자과세의 기초 (2003년 개정)
4. 주식에 대한 새로운 투기
5. 사례: 애트나 메인티넌스사
6. NVF의 샤론 스틸사 주식인수에 대한 세무회계
7. 투자대상으로서의 과학기술 회사들

역자 후기

한줄 서평